高新兴：聚焦公共安全的大数据领导者

　　高新兴作为聚焦公共安全的大数据领导者，在技术和客户基础上具备强大优势，未来在城市数据总线大数据运营、公安信息安全大数据、金融大数据等领域拓展空间巨大，公司对国迈科技和创联电子两公司并购上将产生强协同效应，在AR摄像机和巡逻机器人等领先技术的布局带动公司认知的持续提升。预计2015-2017的EPS分别为0.23元/0.37元/0.49元。，对应当前股价PE分别为78.3x、49.8x和37.3x，给予高新兴强烈推荐A的投资评级，给予6个月对应2016年65x-80x的目标价：24.1元-29.6元。

　　公司面向公共安全大数据领域具备技术优势和客户优势，构建未来大数据商业模式。公司在云平台技术、信息安全技术、增强现实（AR）摄像机和视频数据结构化、物联网和人工智能等领域构建了较为完整的大数据技术基础。在客户基础上：公安信息安全领域覆盖7个省份（全省）、22个省会城市和100多个地级市；以北屯为示范构建第一个城市数据总线大数据运营模式；智慧城市监控视频数据端口200万个；金融大数据、交通大数据、电信大数据等领域客户优势明显。未来将构建跨警种数据平台、城市数据总线、金融大数据等系列大数据商业模式。

　　并购国迈科技和创联电子，强化信息安全和铁路大数据。国迈科技是公安信息安全优势企业、执法记录仪面临从交警到全警种及各执法部门的推广机会，收购国迈科技后公司在公共安全大数据产品实现从平安城市到公安信息安全的纵深发展。创联电子是铁路GYK龙头企业，GYK产品升级带来持续产业景气，未来具备向高铁、动车、轨道交通及其他行业延伸的机会，同时凭借优势渠道将公司视频监控大数据和信息安全产品带入铁路信息化产业链。

　　两并购基金布局大数据产业链未来外延培育。公司与易方达资产和硅谷天堂分别设立高石股权投资基金和高谷并购基金。高谷基金面向服务高新兴产业战略布局，是为高新兴并购外延的整合基金。高石基金围绕视频大数据技术、大数据安全技术和综合物联网相关技术为主线的战略定位进行项目的搜寻、孵化、培育，有助于上市公司推行更加稳健的并购整合和外延式扩张策略。同时公司完成重大资产重组配套融资后在手现金12亿，为内生项目和外延项目打下基础。

　　待发觉的大数据龙头，估值面临切换。我们认为公司在大数据的深度布局已经摆脱了作为集成商的定位，技术深度开发和跨行业的整合带来公共安全大数据的领导地位，传统集成业务成为公司的拿单能力优势，估值水平面临向大数据和信息安全整体切换的空间。